Cómo calcular el rendimiento esperado con las primas de riesgo de mercado y beta

Puede utilizar el modelo de precios de activos de capital, o CAPM, para estimar el rendimiento de un activo, como una acción, un bono, un fondo mutuo o una cartera de inversiones, al examinar la relación del activo con los movimientos de precios en el mercado.

Cómo calcular el rendimiento esperado con las primas de riesgo de Beta y de mercado: crédito de inventario / iStock / GettyImages

Por ejemplo, es posible que desee conocer el rendimiento esperado a tres meses de las acciones de XYZ Mutual Fund, un fondo hipotético de acciones estadounidenses, que utiliza el índice S&P 500 para representar el mercado bursátil general. CAPM puede proporcionar la estimación utilizando algunas variables y aritmética simple.

Las variables en la ecuación

Las variables utilizadas en la ecuación de CAPM son:

• Rendimiento esperado en un activo (r_una), el valor a calcular
• Tasa libre de riesgo (r_F), la tasa de interés disponible a partir de una garantía sin riesgo, como la factura del Tesoro de EE. UU. a 13 semanas. Ningún instrumento está completamente sin ningún riesgo, incluida la T-bill, que está sujeta al riesgo de inflación. Sin embargo, la factura en T generalmente se acepta como el mejor representante de una seguridad sin riesgo, porque su retorno está garantizado por la Reserva Federal, que está facultada para imprimir dinero para pagarla. Las tarifas actuales de T-bill están disponibles en el sitio web de Treasury Direct.
• Beta del activo (β_una), una medida de la volatilidad del precio del activo en relación con la de todo el mercado
• Retorno de mercado esperado (r_metro), un pronóstico de la rentabilidad del mercado en un tiempo determinado. Porque esto es un pronóstico, la precisión de los resultados de CAPM es tan buena como la capacidad de predecir esta variable para el período especificado.

Entendiendo la prima de riesgo de mercado

los prima de riesgo del mercado es el rendimiento esperado del mercado menos la tasa libre de riesgo: r_metro - r_F. La prima de riesgo de mercado representa el rendimiento por encima de la tasa libre de riesgo que requieren los inversionistas para colocar dinero en un activo de riesgo, como un fondo mutuo. Los inversionistas requieren una compensación por asumir riesgos, porque podrían perder su dinero. Si la tasa libre de riesgo es 0,4 por ciento anualizada y el rendimiento esperado del mercado representado por el índice S&P 500 durante el próximo trimestre es del 5 por ciento, la prima de riesgo del mercado es (5 por ciento - (0,4 por ciento anual / 4 trimestres por año).)), o 4.9 por ciento.

La beta

Beta es una medida de cómo el precio de un activo se mueve junto con los cambios de precio en el mercado. Un valor de β con un valor de +1 indica una correlación positiva perfecta: el mercado y los activos se mueven en bloque de forma porcentual. Un β de -1 indica una correlación negativa perfecta, es decir, si el mercado sube un 10 por ciento, se espera que el activo caiga un 10 por ciento. Las betas de activos individuales, como los fondos mutuos, se publican en el sitio web del emisor.

El cálculo

Para encontrar el rendimiento esperado, inserte las variables en la ecuación de CAPM:

r_una = r_F + β_una(r_metro - r_F)

Por ejemplo, suponga que estima que el índice S&P 500 aumentará un 5 por ciento durante los próximos tres meses, la tasa libre de riesgo para el trimestre es de 0.1 por ciento y la beta del XYZ Mutual Fund es de 0.7. El rendimiento esperado de tres meses sobre el fondo mutuo es (0.1 + 0.7 (5 - 0.1)), o 3.53 por ciento.