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Las industrias que requieren inversiones de capital intensivas normalmente tienen índices de deuda-capital por encima de la media, ya que las empresas deben usar los préstamos para complementar su propio capital para mantener una mayor escala de operaciones. Por ejemplo, la industria automotriz y las empresas de servicios públicos se encuentran históricamente entre las industrias con altos índices de deuda-capital porque su naturaleza comercial implica la intensidad de capital. Sin embargo, otros factores pueden aumentar aún más las relaciones deuda-capital de una empresa, como la falta de ganancias y el fácil uso de garantías transferibles. La industria de las aerolíneas a menudo se considera que tiene los índices más altos de deuda-capital.
Intensidad de capital
A diferencia de otras industrias, como automóviles o servicios públicos, en las que una empresa puede necesitar gastar cientos de millones de dólares para construir una planta de fabricación de automóviles o un generador de electricidad, la industria de las aerolíneas a menudo ve que sus compañías invierten mucho más en cientos de aviones. para un tamaño medio de flota. Los aviones son el activo de capital más grande para la industria de las aerolíneas, lo que hace que las operaciones de las aerolíneas sean muy intensivas en capital. Un nuevo modelo de avión Boeing puede costar más de $ 300 millones. Además, la vida útil de un avión es probablemente más corta que la de una planta automotriz o eléctrica, lo que aumenta aún más las inversiones de capital.
Restricciones de ganancias
Las ganancias retenidas son la fuente continua de autofinanciamiento después de cualquier emisión de acciones inicial. La falta de ganancias de las operaciones puede hacer que una empresa sea más dependiente de la deuda para financiar las necesidades de capital, aumentando así los índices de deuda-capital. En comparación con otras industrias intensivas en capital, la industria de las aerolíneas es más susceptible a las fluctuaciones de ganancias, haciendo de las ganancias retenidas un medio de financiamiento poco confiable para implementar planes de inversión de capital. Los costos de combustible y los costos relacionados con las medidas de seguridad cada vez mayores son los dos mayores beneficios en las ganancias para las compañías aéreas. En comparación, las compañías automotrices pueden enfrentar problemas de demanda a veces, pero pueden controlar sus propios costos, y las compañías de servicios públicos pueden generar ganancias constantes por la venta de electricidad, una necesidad diaria, a una gran base de consumidores.
Conveniencia de préstamo
La conveniencia de pedir prestado para la industria aérea probablemente también contribuye a sus altos índices de deuda / capital y es posible gracias a la calificación de recuperación relativamente alta de la industria asignada por las agencias de calificación crediticia. Una calificación de recuperación es la probabilidad de recuperación de dinero para los acreedores en caso de incumplimiento. Las garantías utilizadas en los préstamos de las aerolíneas pueden ser aviones, que son altamente transferibles. Si bien es poco probable que un acreedor se haga cargo de una planta o posea algún equipo para la recuperación del dinero en un incumplimiento de pago de la deuda por parte de una compañía de automóviles o de servicios públicos, el mismo acreedor podría apoderarse de un avión y transferirlo a un nuevo comprador para la recuperación de la deuda. Es más fácil encontrar compradores para un avión que para una planta de energía o un concesionario de automóviles.
Rotación de la deuda
Las compañías aéreas a veces se endeudan en la forma de hacer girar la deuda para simplemente pagar la deuda existente además de cumplir con los requisitos de capital. La continuación del endeudamiento de la deuda impide que la industria aérea disminuya sus altos índices de deuda-capital. Un alto nivel de deuda persistente eventualmente tiene efectos negativos en las ganancias debido a los fuertes pagos de intereses siempre presentes provenientes de las ganancias. Cuando los principales deudores vencen, es posible que no queden suficientes ganancias para pagar la deuda, y las empresas tienen que refinanciarla, o mantenerla, para evitar un posible incumplimiento.