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Cuando una compañía tiene pasivos que exceden sus activos, puede declararse en bancarrota, tal como lo hacen los individuos. Sin embargo, en una bancarrota corporativa, los accionistas individuales a menudo se quedan sin activos, incluso si la compañía se reorganiza y emerge como una entidad continua. Antes de que se cierren los procedimientos de bancarrota, las acciones de una compañía que presenta el Capítulo 11 a menudo son bastante volátiles.
Presentación
Cuando una empresa declara la bancarrota del Capítulo 11, las acciones generalmente caen de manera drástica e inmediata. La acción no es más que una representación de la propiedad en las fortunas financieras de una empresa. Si una compañía se declara en bancarrota, esas acciones generalmente terminarán siendo inútiles, por lo que la mayoría de los inversionistas tratan de vender las acciones por el precio que puedan obtener poco después de un anuncio de bancarrota.
Estructura corporativa
Una de las razones por las que las acciones en general caen a solo unos centavos por acción después de un anuncio de bancarrota se debe a la jerarquía de pagos en la estructura corporativa. Incluso si una empresa cambiara su presentación a una liquidación del Capítulo 7, o tuviera activos disponibles para pagar a los inversores, los primeros pagos irían a los tenedores de bonos, que se consideran acreedores senior en una quiebra. Si quedara algún activo después de que los tenedores de bonos estuvieran satisfechos, los activos restantes se distribuirían a los accionistas preferentes. Los accionistas comunes son los últimos en la línea en cuanto a la recepción de activos, lo que significa que en cualquier tipo de procedimiento de quiebra, generalmente no hay nada que distribuir a los accionistas comunes.
Delisting
Después de que una empresa se declara en bancarrota, por lo general ya no cumple con los requisitos financieros para cotizar sus acciones en una bolsa de valores como la Bolsa de Nueva York. Sin embargo, la SEC no prohíbe la negociación de las acciones de ninguna compañía, por lo que después de ser excluida de las principales bolsas de valores, las acciones de una empresa en quiebra generalmente se negocian en un mercado de tablones de anuncios de venta libre, también conocido como las "hojas rosas". La compra de acciones en este mercado generalmente se considera especulativa y bastante arriesgada, ya que muchas de estas acciones finalmente se comercializarán a cero.
Reorganización
Muchas compañías que presentan el Capítulo 11 finalmente emergen de la bancarrota bajo los términos de un plan de reorganización presentado ante los tribunales. La reorganización de una empresa significa invariablemente la cancelación de acciones comunes existentes y la emisión de nuevas acciones. En este punto, las acciones previas a la quiebra se convertirán oficialmente en inútiles y no tendrán una reclamación válida sobre ningún activo corporativo.
Símbolos de la quiebra
Una vez que se ha anunciado un plan de reorganización, pero antes de que se ponga en práctica oficialmente, las acciones antes de la quiebra se negociarán con un símbolo de acciones de cinco letras que termina en "Q", para evitar la confusión de los inversores en cuanto a la naturaleza de las acciones. Las acciones posteriores a la quiebra se negociarán con un símbolo de acciones que termina en "V" y se denominarán acciones "cuando se emitan", lo que significa que serán las acciones comerciales válidas una vez que la empresa salga oficialmente de la bancarrota. En última instancia, las acciones "Q" se harán sin valor.