Definición de un préstamo hipotecario de conducción

Un préstamo de conducto es cualquier forma de préstamo que se haya titulizado y revendido como un activo. Para comprender la evolución del préstamo de conducto, es necesario pensar primero en el préstamo como un activo bancario. Un préstamo promete un flujo de ingresos futuros. Como es un activo, el préstamo puede ser negociado y vendido. Las instituciones financieras comenzaron a comprar préstamos, empaquetarlos y venderlos como valores en la década de 1980.

Formulario de solicitud de bolígrafo e hipoteca. Crédito: zimmytws / iStock / Getty Images

Historia de los préstamos de conducción

Se cree que la Residential Funding Corporation, o RFC, es la primera organización en desarrollar préstamos de conducto. El concepto era comprar préstamos por encima de los límites asignados establecidos por Fannie Mae y Freddie Mac. Estos préstamos, llamados préstamos jumbo, no pudieron ser comprados por las instituciones respaldadas por el gobierno federal. RFC utilizó una red de corredores, cajas de ahorro y bancos para emitir préstamos. Luego compró esos préstamos y los vendió como valores para obtener una ganancia.

Estructura de préstamo

Un préstamo de conducto comienza con una estructura similar a cualquier otra hipoteca. De hecho, General Motors Acceptance Corporation, o GMAC, uno de los prestamistas líderes de la nación, utilizó el modelo de préstamo de conducto a partir de 1990. La compañía emitió deudas a los consumidores y, una vez que se habían emitido suficientes préstamos, pudo empaquetar estos préstamos en Para vender acciones en su propia empresa. El modelo proporciona ganancias siempre que haya un flujo constante de préstamos que ingresen.

Los tipos

La FDIC reconoce dos tipos generales de prestamistas de conducto. El primer tipo simplemente compra préstamos para asegurarlos. Esta es la base de los préstamos de conducto, y es donde comenzó la práctica inicialmente. El segundo tipo de prestamista de conducto también presta servicios a los préstamos. GMAC es un ejemplo de un prestamista que se dedica a la prestación de servicios, así como a la titularización de préstamos de conducto.

Factores de riesgo

Los riesgos de este tipo de bursatilización se expusieron en el colapso financiero de 2007. Cuando los prestamistas rebajaron sus estándares y ofrecieron préstamos a los prestatarios que probablemente no podrían pagar, los préstamos tuvieron poco valor en el mercado de valores. Estos préstamos, incluidos los préstamos de alto riesgo, hicieron que el mercado de valores respaldados por hipotecas se pusiera de cabeza. Cuando se volvieron a empaquetar y vender, estos préstamos de conducto conllevaron una gran cantidad de riesgo de incumplimiento del prestatario original.

Críticas de préstamos de conducto

Después de que la crisis hipotecaria expuso el riesgo sistemático de los préstamos de conducto, muchos criticaron no solo a los prestamistas que emitieron deudas incobrables, sino a los terceros que empaquetaron y vendieron esas deudas al mercado general. Desde entonces, la práctica de comprar valores respaldados por hipotecas no solo es arriesgada sino que a menudo es rechazada por los inversionistas que sienten que estuvieron expuestos a un riesgo indebido por parte de los prestamistas en el pasado.