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Cuando las entidades gubernamentales o corporaciones deciden emitir bonos como medio de préstamo de dinero, retienen los servicios de un Banco de inversiones Servir en calidad de intermediario. El banquero de inversiones actúa como asesor y como asegurador. La función de la función del suscriptor determina cómo se calculan los ingresos de una emisión de bonos.
La función del suscriptor
Cuando un banco de inversión suscribe una emisión de bonos, el banquero compra los bonos de la institución emisora y los vende a los inversores. El asegurador también presenta los documentos requeridos ante la Comisión de Bolsa y Valores y consulta con el emisor para establecer el precio de oferta, la tasa de interés y los términos de los bonos. El suscriptor que asume los costos de estas actividades, así como el pago de asesoría legal y la comercialización de los bonos. Los suscriptores pueden invitar a inversionistas institucionales a ofertar por los bonos, venderlos al público o negociar la colocación privada con grandes inversionistas, tales como fondos de retiro y compañías de seguros.
La extensión del suscriptor
Un asegurador es compensado por medio de la untado. El emisor de bonos vende los valores al suscriptor con un descuento sobre el precio previsto. El suscriptor mantiene esta diferencia, o margen, cuando los inversores compran los valores. Un diferencial típico para una emisión de bonos podría ser de 0.5 a 1 por ciento. Por ejemplo, el asegurador podría comprar una emisión de bonos por el 99 por ciento del valor nominal y ofrecer los bonos a los inversores al 100 por ciento a la par. Supongamos que un banco de inversión suscribe una emisión de bonos de $ 20 millones al 99 por ciento del valor nominal. Si el suscriptor recibe el precio de oferta del 100 por ciento a la par, así es como funcionan los números:
- El emisor de bonos recibe ganancias del 99 por ciento de $ 20 millones, o $ 19.8 millones.
- El suscriptor recibe ingresos brutos de la venta de bonos de $ 20 millones.
- El suscriptor mantiene los ingresos netos, el margen, de $ 20 millones menos $ 19.8 millones, o $ 200,000.
El suscriptor debe pagar los gastos incurridos de la extensión. Lo que queda es ganancia.
Los riesgos de la suscripción
Cuando se ofrece una emisión de bonos a los inversores, no hay garantía de que los valores se vendan al precio de oferta. Los emisores de bonos transfieren este riesgo vendiendo los valores al suscriptor. Es posible que los inversionistas ofrezcan el precio de los bonos y el asegurador cobrará un margen mayor que el esperado. Sin embargo, también es posible que las tasas de interés prevalecientes cambien o que la calificación crediticia del emisor de bonos no sea lo suficientemente buena como para atraer inversionistas. En tales casos, el asegurador puede tener que vender los bonos a un precio menor que el precio de oferta, reduciendo así el margen e incurriendo en una pérdida. Los suscriptores suelen formar un sindicato para administrar el riesgo invitando a otros banqueros de inversión a compartir la responsabilidad de comercializar la emisión de bonos.El riesgo para el suscriptor se extiende entre los miembros del sindicato.