Calificaciones de S&P, Moody's y Fitch

Los mercados financieros globales, especialmente el mercado crediticio, dependen en gran medida de las organizaciones de calificación estadística. Las agencias de calificación crediticia de los Tres Grandes (S&P, Moody's y Fitch) han dominado el mercado durante años. Proporcionan liquidez en el mercado crediticio al dar su sello de aprobación a la deuda soberana, municipal y corporativa. También proporcionan calificaciones para otros tipos de instrumentos de crédito en los mercados internacionales.

Función

La responsabilidad de una agencia de calificación es informar a los inversores actuales o potenciales sobre la solvencia crediticia de un instrumento. Las agencias utilizan criterios preestablecidos para determinar la posición financiera del prestatario o la capacidad de pago de la deuda. Usan modelos cuantitativos para determinar si la inversión es buena, pero no siempre son infalibles. Los Tres Grandes de calificación crediticia están certificados por la Comisión de Valores y Bolsa de los EE. UU. Como una Organización de Calificación Estadística Reconocida Nacionalmente (NRSRO, por sus siglas en inglés).

Las calificaciones

Los inversores confían en las agencias de calificación crediticia para determinar el riesgo percibido de un instrumento de deuda en particular. Algunos inversores están obligados por ley a restringir su cartera de bonos a instrumentos calificados con grado de inversión. Esto le da un gran poder a las agencias de calificación.

Una calificación de grado de inversión significa que las agencias de calificación han encontrado que el instrumento de deuda tiene una gran probabilidad de reembolso. En contraste, los bonos basura son valores sin grado de inversión que contienen un nivel de riesgo notable. Por esta razón también se les llama bonos de alto rendimiento.

S&P

Probablemente la más conocida de las agencias de calificación Big Three, Standard and Poor's (S&P) es una compañía que proporciona publicaciones financieras, información y medios a los mercados de capital del mundo. Es propiedad de las empresas McGraw-Hill. S&P también publica índices bursátiles, el más conocido es el S&P 500.

Las calificaciones de S&P de los prestatarios de mejor calidad al más bajo son: AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C y D. El grado de inversión es BBB y superior. S&P usa más y menos para agregar designaciones intermedias a estas calificaciones.

De Moody

Moody's comenzó en 1909 como una editorial, publicando guías de bonos del ferrocarril llamadas Manuales de Moody. Más tarde, amplió su cobertura a bonos municipales y comerciales, y ahora se llama Moody's Investment Services.

Moody's usa las siguientes clasificaciones: Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca y C. Se agregan números para designaciones intermedias, como Baa1, Baa2, etc. El grado de inversión se considera Baa y superior; Cualquier cosa abajo se considera especulativa, o basura.

Fitch

Fitch, propiedad de un holding francés, Fimalac SA, opera a nivel internacional y ofrece investigación financiera y servicios de calificación crediticia. El más pequeño de los Tres Grandes, Fitch usa la misma escala de calificaciones que S&P.

Conflictos de interés

Las agencias de calificación crediticia reciben comisiones de los emisores de los valores que califican. En el tiempo previo a la crisis financiera de 2008, S&P, Moody's y Fitch otorgaron calificaciones consistentemente altas a los valores respaldados por hipotecas creados por los bancos de inversión que los estaban pagando. Esta sobrevaloración de los instrumentos de deuda de riesgo contribuyó a la burbuja financiera y al posterior declive. El Congreso ha propuesto una nueva regulación de estas agencias para aumentar la competencia y asegurar la independencia en este mercado.