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Las coberturas del mercado monetario se refieren a estrategias utilizadas para bloquear determinadas variables relacionadas con divisas y equivalentes de efectivo. A pesar de su diseño para gestionar la volatilidad, todos los movimientos financieros conllevan desventajas y riesgos. La complejidad, las prácticas de divulgación y la inflexibilidad clasifican algunas de las deficiencias de las técnicas de cobertura. Por supuesto, los costos de emplear estrategias de cobertura y la incapacidad de participar dentro de las tendencias favorables de los mercados financieros pueden afectar negativamente sus resultados.
Complejidad
La estrategia de cobertura generalmente es mal entendida por todos, excepto por los informantes más informados. Los futuros, los contratos a plazo, las opciones y los swaps son las coberturas del mercado monetario más comúnmente empleadas. Además, la ingeniería financiera y los grandes inversores continúan desplegando productos "exóticos" que aumentan la confusión. Las instituciones a menudo tienen dificultades simplemente para seleccionar el producto adecuado para la situación correcta.
Volatilidad
Las coberturas suelen estar relacionadas con derivados, que derivan sus valoraciones de otros activos. Esta capa agregada de valoración que debe ajustarse de acuerdo con la mecánica general de la cobertura particular hace que la fijación de precios de estas estrategias sea propensa a fluctuaciones salvajes. La volatilidad aumenta aún más a medida que el contrato se acerca a su fecha de ejecución. En el extremo, los inversores se dan cuenta del hecho de que las opciones no ejercidas caducan sin valor.
Revelación
La divulgación, o su falta de ella, es siempre un problema con los derivados. Obviamente, los derivados se pueden negociar con frecuencia y los gerentes financieros a menudo no saben quién tiene qué. Los contratos tienen contrapartes que deben cumplir con el acuerdo para entregar activos en una fecha específica. Cuando los inversores creen que una institución en particular es débil, comienzan a liquidarse al azar. Esto es porque el impacto del fracaso es a menudo desconocido.
Debido a la volatilidad, las empresas y la industria contable no están de acuerdo sobre cómo presentar posiciones de cobertura en los estados financieros. La marca en el mercado puede mostrar pérdidas, incluso cuando el negocio no tiene la intención de vender el contrato con pérdidas. Los accionistas pueden necesitar un conocimiento detallado de las prácticas contables para clasificar la presentación de derivados dentro de los informes anuales.
Las prácticas de divulgación se confunden aún más con la idea de que los grandes inversores probablemente no telegrafiarán abiertamente cada transacción. Los mercados son altamente competitivos, y el acceso a los patrones comerciales institucionales reduce sus posibilidades de rentabilidad.
Inflexibilidad
Las coberturas de divisas básicas son inflexibles de alguna manera. Los futuros que se negocian en mercados organizados son líquidos, pero no permiten la personalización. Los contratos a plazo se personalizan entre dos partes, pero no son líquidos. Los futuros y forwards conllevan obligaciones legales para que los inversores entreguen y acepten pagos o activos a un precio y fecha determinados.
Las opciones se ejercen a discreción del titular. Nuevamente, las opciones no ejercidas expiran como instrumentos sin valor.
Costos reales y de oportunidad
Los inversores deben remitir los pagos para comprar derivados y armar estrategias de cobertura. Por ejemplo, los pagos a las opciones de compra se conocen como primas. Estos pagos se convierten en pérdidas cuando no se ejercitan las opciones.
Los costos de oportunidad se relacionan con las ganancias anteriores de otra transacción. Los costos de oportunidad están más asociados con futuros y contratos a plazo que hacen cumplir la ejecución. Es posible que no pueda participar en desarrollos favorables relacionados con un activo en particular porque ya se ha acordado un tipo de cambio.