Cómo calcular el valor de una participación de sociedad de una empresa

Puede valorar una empresa utilizando tres enfoques de uso común: los enfoques de mercado, de ingresos y basados ​​en activos. También debe realizar ajustes para reflejar las características específicas de la liquidez y el control. Estos son conocidos como descuentos de valoración. Puede encontrar información relevante en una empresa, que debe detallar cualquier restricción en las transferencias de intereses y temas de control corporativo como los derechos de voto. Una vez que se determina el valor del negocio, el valor de la acción específica se determina mediante el cálculo del interés de propiedad proporcional. Por ejemplo, si un negocio tiene un valor de $ 100 y necesita calcular el valor de una participación de asociación del 10 por ciento, multiplicaría el 10 por ciento por $ 100 para llegar a un valor de participación de asociación de $ 10.

Enfoque de mercado

Implica el análisis de transacciones que involucran compañías de referencia que son altamente comparables con el negocio en cuestión en términos de Línea de negocio, tamaño y rentabilidad.. Los valores de transacción se utilizan para desarrollar múltiplos de valoración, que luego se aplican a las métricas financieras de la compañía en cuestión. Por ejemplo, si una compañía con un ingreso neto anual de $ 1 millón se adquiere a un precio de transacción de $ 10 millones, esto implica una proporción de 10.0 (precio de transacción de $ 10 millones dividido por $ 1 millón en ingresos netos). Si su empresa en cuestión tiene un ingreso neto anual de $ 500 mil, la aplicación de una relación precio / ganancias de 10.0 da como resultado un valor indicado de $ 5 millones (proporción de P / E de 10.0 multiplicada por $ 500 mil).

Enfoque de ingresos

La premisa que subyace en el enfoque de ingresos es que es más valioso mantener un dólar hoy que recibirlo en el futuro, porque puede invertirse hoy en valores y obtener una rentabilidad. Esto se conoce como el valor temporal del dinero e implica que el valor de una empresa es el valor presente de la suma de sus flujos de efectivo futuros esperados. Los dos insumos básicos en el enfoque de ingresos son el flujo de efectivo (o ganancias) y el riesgo. El riesgo está representado por el, que refleja la tasa de rendimiento requerida por el inversor típico en el negocio. Es el porcentaje de retorno que se requiere para atraer a un inversionista a invertir en la compañía, dados los diversos asociados con la inversión. Por ejemplo, si las acciones ordinarias históricamente obtuvieron rendimientos del 12 por ciento, un inversionista en una acción común en particular puede usar una tasa de descuento del 12 por ciento para calcular los rendimientos esperados en el futuro. Estos riesgos incluyen riesgos relacionados con el mercado y riesgos específicos de la empresa. Una tasa de descuento más alta es indicativa de un mayor riesgo percibido. Usando el método de ingreso, el flujo de efectivo es, o se convierte en valor. Por ejemplo, si se espera que una compañía genere un flujo de efectivo libre de $ 100 por año en el futuro, utilizando una tasa de descuento del 12 por ciento, el flujo de efectivo se capitaliza dividiéndolo por la tasa de capitalización. Por lo tanto, el flujo de efectivo se convierte en valor al dividir $ 100 por 12 por ciento, lo que resulta en un valor de $ 833.33 ($ 100/12 por ciento).

Enfoque de activos

El enfoque de activos se centra en y se aplica mejor a las sociedades de cartera, o empresas con activos con valores en libros que ya se aproximan al valor de mercado, como una compañía de inversiones que posee. El enfoque calcula valor del activo neto al restar el valor justo de mercado de los pasivos del negocio del valor justo de mercado de sus activos. Para una compañía operadora, el valor del activo neto se puede ver como un piso de valor, porque, como mínimo, la compañía vale lo que puede obtener de la liquidación de sus activos, después de pagar sus pasivos.

Los intereses de la sociedad generalmente son ilíquidos y, a menudo, están restringidos por el acuerdo de asociación que se transfieren. En algunos casos, existe un derecho de primer rechazo, que establece que si un socio desea vender su interés, el interés primero debe ofrecerse a la sociedad u otros socios para la venta al precio de transacción deseado. Además, los socios limitados generalmente ejercen poco control sobre el negocio. Debido a estos factores, hay dos tipos de descuentos de valoración que se aplican típicamente a los intereses de la sociedad:

1. Dtoount por falta de comerciabilidad - Los inversores valoran y descuentan en gran medida el valor de los valores que carecen de liquidez. El descuento por falta de comercialización refleja la reducción en el precio requerido para atraer a un inversor hipotético a invertir en la sociedad dados los factores que rodean su falta de liquidez. Las asociaciones generalmente se pueden descontar entre el 20 y el 35 por ciento debido a la falta de liquidez..
2. Descuento por falta de control. - El control corporativo es valioso porque le permite establecer una política de dividendos e influir en las operaciones de la compañía. Al igual que los inversores pagan una prima por el control, aplican un descuento, que puede ser similar en magnitud a los descuentos por falta de liquidez.