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Para entender la deuda senior y subordinada, es importante comprender el papel de la deuda en los mercados de capital y cómo los inversores en bonos analizan, comercializan y venden inversiones de deuda. En el mundo de las inversiones y los negocios, la deuda viene en forma de bonos. Cuando una empresa o agencia gubernamental necesita pedir dinero prestado, puede hacerlo mediante la emisión de bonos. Cuando una empresa o entidad gubernamental toma prestado dinero de los inversores mediante la emisión de bonos, es responsable de devolver el préstamo a través de los pagos de intereses regulares y el reembolso del capital a tiempo.A veces, sin embargo, estas entidades se meten en problemas y no pueden hacer los pagos.
Senior vs. Subordinado
Cuando la compañía, la agencia gubernamental o la entidad que emitió el bono se mete en problemas, el problema de la deuda senior frente a la deuda subordinada se vuelve importante. En general, cuando una empresa o agencia gubernamental no puede pagar a sus tenedores de bonos, incumple y puede declararse en bancarrota. Los funcionarios de la corte luego ordenan a los activos de la compañía que paguen a los acreedores en una orden específica. Las deudas mayores se pagan primero; los titulares de deuda subordinada se pagan con lo que queda.
Deuda asegurada vs sin garantía
En general, la deuda senior también es una deuda asegurada, mientras que la deuda subordinada es una deuda no asegurada. Es decir, la deuda no se ha asegurado mediante el compromiso de ningún tipo de garantía específica. La deuda no garantizada se emite simplemente por el buen nombre del prestatario y por la fe en que los flujos de efectivo futuros serán adecuados para pagar a los tenedores de bonos. Por ley, las compañías deben pagar a los tenedores de bonos antes de emitir un dividendo a los accionistas.
Riesgo y Compensación
Debido a que la deuda subordinada cae por debajo de la deuda senior en el orden de prioridad en el caso de incumplimiento, los bonos emitidos como deuda subordinada generalmente tienen tasas de interés más altas que las emisiones senior. Tenga en cuenta que el término "senior" no se refiere al orden cronológico de emisión; solo hasta su estado más alto en el orden de prioridad de quiebra que la deuda subordinada.
Solicitud
A menudo, los bancos de inversión comprarán enormes bloques de fondos hipotecarios, cuentas por cobrar de tarjetas de crédito u otras formas de deuda. Estos son llamados valores "respaldados por activos". Luego, dividirán la deuda en "tramos", algunos de los cuales recibirán calificaciones más altas, otros de los cuales recibirán calificaciones más bajas. Si hay valores predeterminados en el conjunto, se asignarán primero a los tramos de calificación más baja. Luego venden piezas del grupo en varios tramos a los inversionistas. Aquellos que buscan un lugar seguro para obtener rendimientos modestos comprarán los tramos de mayor calificación. Aquellos que esperan ganar una tasa de interés más alta y quienes están más dispuestos a aceptar el riesgo pueden elegir los tramos de menor calificación.