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Las corporaciones emiten acciones para recaudar dinero. Cada acción representa una pequeña parte de propiedad de la corporación, y las personas que compran las acciones reciben el derecho a beneficiarse de su participación en la propiedad. Los principales beneficios para los accionistas son la capacidad de recibir dividendos (pagos de la corporación) y el derecho a participar en el crecimiento de la compañía a través de precios de las acciones más altos. Desde el punto de vista de la corporación, la emisión de acciones tiene una serie de ventajas y desventajas que evalúa antes de decidir si proceder y cuántas acciones emitir.
Ventajas de las acciones de emisión
La razón más importante para que las corporaciones emitan acciones es para recaudar dinero, que se denomina capital y se puede utilizar para pagar las operaciones y el crecimiento del emisor. A diferencia de los bonos, las acciones no son deudas de la corporación y no tienen que ser pagadas. Además, las corporaciones pueden usar las ganancias de la venta de acciones como lo deseen, sin ningún tipo de compromiso, mientras que los prestamistas podrían imponer condiciones al dinero que prestan y que en parte atan las manos de la corporación.
La emisión de acciones es flexible porque la corporación puede decidir cuántas acciones emitir, cuándo emitirlas y cuánto cobrar inicialmente por cada acción. La corporación puede emitir acciones adicionales para recaudar más dinero después de la oferta pública inicial, que es la venta original de acciones al público. Las corporaciones pueden emitir diferentes clases de acciones que otorgan diferentes derechos a los compradores, incluido el derecho a recibir dividendos y a votar sobre la administración de la compañía.
Otro aspecto flexible de las acciones es que la corporación puede decidir no emitir dividendos, o cambiar el tiempo y la cantidad de los pagos de dividendos. Por ejemplo, si la corporación se queda sin efectivo, puede decidir omitir uno o más pagos de dividendos hasta que las condiciones lo aprueben. Si hubiera recaudado dinero de la deuda en lugar de acciones, no tendría la flexibilidad de saltarse los pagos al prestamista. La falta de pago de la deuda puede forzar a una corporación a la bancarrota, una amenaza que no se aplica a la falta de emisión de dividendos.
Una corporación puede recomprar acciones emitidas, lo que ayuda a respaldar o aumentar el precio de las acciones ya que hay menos acciones disponibles para satisfacer la demanda. Las corporaciones consideran que el aumento en los precios de las acciones es una confirmación de que están haciendo un buen trabajo, y los precios más altos son una recompensa para los accionistas que venden sus acciones para obtener una ganancia.
Desventajas de la emisión de acciones
Cuesta dinero emitir acciones y, a menudo, cuesta más recaudar dinero emitiendo acciones que comprar dinero prestado, especialmente después de tener en cuenta los impuestos. La corporación puede deducir los intereses que paga sobre su deuda de los impuestos, pero no puede deducir los dividendos que paga o el dinero que gasta para recomprar acciones. La mecánica de una oferta pública de acciones es complicada, pero un cierto porcentaje del dinero recaudado se destina a las empresas financieras que ayudan a vender y distribuir las acciones, y ese costo suele ser más alto que el costo de organizar un préstamo.
Otra desventaja desde el punto de vista de los propietarios originales que controlan la corporación es que la emisión de acciones otorga derechos de voto a los accionistas, quienes pueden votar para cambiar la política corporativa e incluso reemplazar a la junta directiva. Además, la emisión de acciones hace que la corporación sea vulnerable a una adquisición hostil por parte de un competidor, ya que la adquirente podría ingresar al mercado de valores y comprar la mayoría de las acciones con derecho a voto.
La administración de una corporación que emite acciones al público debe divulgar públicamente los detalles financieros y operativos, un requisito que cuesta dinero y podría revelar información que la corporación preferiría mantener en secreto.
Finalmente, una corporación que emite acciones adicionales después de la venta inicial está diluyendo el valor de las acciones existentes, lo que generalmente hará que el precio de la acción y los dividendos por acción caigan. Esto podría enojar a los accionistas existentes y resultar en una lucha por el control corporativo.