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Beta es una medida de cuánto se mueve una acción en relación con los movimientos en el mercado de valores en general. Técnicamente, es la covarianza de los rendimientos de las acciones y el mercado general (representado por un índice como el) dividido por la varianza del mercado.
Significado de Beta
Si una acción tiene un beta de 1.0, entonces si el mercado sube un punto, la acción también subirá un punto. Si una acción tiene una beta de cero, un movimiento hacia arriba o hacia abajo en el mercado no dará lugar a ningún movimiento en la acción. Si una acción tiene un beta de 1.0 negativo, si el mercado sube un punto, la acción bajará un punto. Si una acción tiene un beta de 2.0, si el mercado sube un punto, la acción subirá dos puntos.
Tenga en cuenta que la versión beta se mide en función de los rendimientos históricos, lo que significa que la versión beta no es un indicador perfecto del rendimiento futuro. Si una acción tiene una versión beta de dos años de 1.0, lo que realmente dice es que en los últimos dos años, cuando el mercado ha subido un punto, la acción también ha subido un punto.
Promedio ponderado Beta
Si dos firmas se fusionan en una sola, la beta combinada de la firma se basa en el promedio ponderado de las capitalizaciones de mercado de las dos firmas predecesoras. se refiere al valor de capital total de una empresa y se calcula multiplicando el número de acciones que una compañía tiene en circulación por el valor de mercado de cada acción, o el precio de negociación. Alternativamente, puede estimar el valor de mercado de una compañía realizando una valoración de su patrimonio, generalmente aplicando una valoración a una métrica como ganancias o ingresos. Por ejemplo, la relación precio-ganancias es una de las relaciones de valoración más conocidas. Si una compañía registra ganancias de $ 1 millón y la relación precio / ganancias promedio de compañías comparables es 10.0, el valor de capital de la compañía sería igual a $ 10 millones (relación P / E de 10.0 multiplicada por ganancias anuales de $ 1 millón).
Si dos empresas se combinaron mediante una fusión y cada compañía tenía una capitalización de mercado de $ 1 millón, la capitalización de mercado total de la empresa recientemente combinada es igual a $ 2 millones. Si la Empresa A tiene una versión beta de 1.0 y la Empresa B tiene una versión beta de 2.0, la nueva versión beta de la empresa combinada es igual a 1.5 (1 / (1 + 1) multiplicado por 1.0 más 1 / (1 + 1) multiplicado por 2.0).
Usando las mismas betas de la firma predecesora, si la capitalización de mercado de la Empresa A era igual al 25 por ciento de la capitalización de mercado de la entidad recién combinada, la capitalización de mercado de la Empresa B debe ser igual al 75 por ciento. En este caso, la nueva beta de la firma combinada sería igual a 1.75 (0.25 multiplicado por 1.0 más 0.75 multiplicado por 2.0; o 0.25 más 1.5).
Utilizando Betas sin apoderarse
El ejemplo anterior no tiene en cuenta los diferentes niveles de deuda y tasas impositivas que afectan a las firmas predecesoras. Si dos compañías se mantienen en la misma cartera, basta con calcular el promedio ponderado de beta. Sin embargo, si las dos empresas se combinan de modo que se aplique una nueva tasa de impuestos y una estructura de capital (la combinación de acciones y financiamiento de bonos que utiliza la compañía para recaudar efectivo), la nueva versión beta de la empresa se calcula utilizando betas sin aplanar. La beta no apalancada se calcula dividiendo la beta observada por: 1+ (1 menos la tasa impositiva) multiplicada por (deuda / capital). Por ejemplo, al utilizar una tasa impositiva del 35 por ciento, una deuda de $ 5 millones y un patrimonio neto de $ 10 millones, para obtener una versión beta de 1.0 se requiere el siguiente cálculo: 1.0 dividido por 1+ (1-0.35) multiplicado por (5 millones / 10 millones), o 1.0 / (1 + (0.65 multiplicado por 50 por ciento), que es igual a 0.75. Recuerda para multiplicar (1 menos la tasa impositiva) por (deuda / capital), y luego sume el resultado a 1 en el denominador.
La deuda a capital, la segunda parte de la ecuación, se expresa en términos de dólares y se puede extraer directamente del balance. Beta se puede obtener de una amplia variedad de fuentes, muchas de las cuales están en línea y son gratuitas. Una vez que haya desaprobado la versión beta de cada empresa predecesora, puede calcular el promedio ponderado en función del valor de mercado del patrimonio.