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El rendimiento de un bono hasta su vencimiento, o YTM, es la tasa de rendimiento anual que recibirá si mantiene un bono hasta su vencimiento.
Las entidades gubernamentales y las corporaciones emiten bonos como una forma de pedir dinero prestado. El inversionista entrega el bono y recibe un monto preestablecido, el valor nominal del bono, del emisor en la fecha de vencimiento. Los bonos regulares pagan intereses periódicos a una tasa fija. Debido a que el interés es fijo, el precio del bono debe ajustarse de modo que el YTM sea igual a la tasa de interés prevaleciente actual exigida por los inversionistas en bonos similares. Los precios están inversamente relacionados con YTM: cuanto mayor sea el precio, menor será el YTM.
Suposiciones
El cálculo de YTM es exacto solo si ciertas suposiciones sostienen:
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El inversionista mantendrá el bono hasta que madura.
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El emisor pagará todos los intereses y los pagos del principal en su totalidad y a tiempo.
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El inversor reinvertirá los pagos de intereses recibidos a la tasa YTM.
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El cálculo no incluye los efectos de los impuestos y comisiones.
Los valores precisos para YTM permiten a los inversores comparar el rendimiento de un bono con el de otras inversiones.
Valor presente
Valor presente se utiliza en el cálculo YTM para tener en cuenta la valor temporal del dinero. El dinero que tiene ahora vale más que el dinero que recibe más tarde, porque no corre el riesgo de no pagar, puede ganar intereses y no sufre inflación., lo que reduce el poder de compra del dinero. El valor presente utiliza una tasa de descuento para reducir el valor de los flujos de efectivo futuros, como los pagos de intereses y del principal, para igualar una cantidad equivalente recibida de inmediato. YTM es la tasa de descuento que establece el valor presente del bono igual a su precio actual.
Factores YTM
Los factores que necesitas para calcular YTM son:
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Fecha de liquidación: La fecha de inicio para el cálculo, normalmente el día en que hizo o tomaría posesión del bono.
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Madurez: La fecha en que madura el bono.
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Tarifa: La tasa de interés anual del bono.
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Precio por cara $ 100: El precio de la garantía, expresado en unidades de valor nominal de $ 100. Por ejemplo, si el precio de un bono con un valor nominal de $ 1,000 es $ 1,020, divida el precio por ($ 1,000 / $ 100) para obtener un precio por cada cara de $ 100, igual a $ 102.
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Valor de redención: El valor nominal expresado en $ 100 unidades. Por ejemplo, un bono con una cara de $ 1,000 se divide por ($ 1,000 / $ 100) para obtener un valor de canje de $ 100,
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Frecuencia: El número de pagos de intereses por año.
Resolviendo con Excel
Tratar de resolver la ecuación "a mano" sería un juego de adivinanzas tedioso. Usted introduce una tasa de descuento en el cálculo del valor presente de los flujos de efectivo del bono y compara el resultado con el precio de mercado actual del bono. Debe repetir el procedimiento con diferentes tasas de descuento hasta que encuentre una que ofrezca una buena coincidencia con el precio del mercado; este es el YTM aproximado.
El software de Excel hace las cosas más fáciles. Simplemente ingrese los factores YTM en la función YIELD en el menú "Fórmula" para obtener el YTM. Es posible que tenga que ajustar otro factor opcional llamado base, que es la convención que utiliza el bono para expresar el número de días en un mes y año.