¿Puedo determinar el costo del capital a partir de un informe anual?

El costo de capital de una empresa se utiliza para determinar si está obteniendo un rendimiento a una tasa superior a su costo de fondos. La tasa de rendimiento utilizada se denomina rendimiento del capital invertido. Al ver el margen entre el rendimiento y el costo del capital, puede ver si la compañía está creando o destruyendo valor. Una forma de comenzar a calcular el costo del capital es mirar el informe anual de la compañía.

Es importante no solo observar las ganancias de una empresa, sino también comprender su costo de capital.

Costo de capital

El capital se compone de deuda y patrimonio. El costo del capital se encuentra utilizando la fórmula del costo promedio ponderado del capital. El costo promedio ponderado del capital (WACC, por sus siglas en inglés) es el costo de la deuda multiplicado por el costo de la deducción fiscal de la deuda multiplicado por el peso de la deuda en la estructura del capital más el costo de la equidad multiplicado por el peso del capital en la estructura del capital. Tenga en cuenta que los gastos por intereses son deducibles en el estado de resultados, mientras que el costo del patrimonio no lo es. El costo de la deuda es fácil de encontrar. Encontrar el costo de la equidad es mucho más difícil.

Equidad

No hay una manera correcta de calcular el costo del capital para una empresa. Algunos analistas utilizan la fórmula del modelo de activos de capital que se basa en la versión beta para averiguar la tasa de rendimiento requerida para los accionistas. Sin embargo, ese modelo no es confiable. Otros analistas eligen un costo de capital para una compañía en base al costo histórico de las acciones y lo ajustan al riesgo de la compañía. Sin embargo, eso es muy subjetivo y se convierte más en un arte que en una ciencia para encontrar el costo de la equidad.

Reporte anual

No podrá determinar el costo de capital a partir del informe anual, pero es posible que pueda obtener una buena idea. Puede encontrar el costo de la deuda en el informe anual. Todo lo que tiene que hacer es averiguar cuánta deuda tiene la empresa y su gasto anual por intereses. Dividir el gasto de intereses por deuda le dará el costo de la deuda. Puede encontrar la tasa de impuestos mirando en el estado de resultados. Para encontrar el costo de la equidad, tendrá que realizar mucho más análisis y usar su juicio.

Ejemplo

Una compañía tiene una tasa impositiva del 40 por ciento, tiene un costo de deuda del 8 por ciento y un costo de capital del 12 por ciento. Su capital consiste en 50 por ciento de deuda y 50 por ciento de capital. La parte de la deuda de la fórmula se verá así: 50 por ciento por el peso de la deuda en la estructura de capital multiplicado por 8 por ciento por el costo de la deuda por uno menos 40 por ciento por el costo de la deuda después de impuestos. La primera parte de la fórmula será igual al 2.4 por ciento. La parte de capital dirá 50 por ciento por el peso de capital en la estructura de capital multiplicado por 12 por ciento por el costo de capital. La segunda parte de la fórmula será igual al 6 por ciento. Al sumar la primera parte de la fórmula de 2.4 por ciento a la segunda parte de 6 por ciento, se obtiene un total de 8.4 por ciento. El costo del capital, entonces, es de 8.4 por ciento.