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El capital no apalancado (no apalancado) se refiere a las acciones de una compañía que está financiando operaciones con todo el capital y sin deuda. En este caso, el costo del capital es solo el costo del capital, ya que no hay deuda que rendir cuentas. Dado que la deuda es más costosa para las empresas emitir que el capital, la diferencia entre el costo de capital para una empresa con capital no pervertido y una compañía con capital apalancado puede ser significativa. Esto crea ventajas económicas para las empresas que obtienen capital sin recurrir a los mercados de deuda.
Paso
Determine la tasa libre de riesgo. Esta suele ser la tasa de interés de los bonos del Tesoro a 10 años. Puede consultar esta tasa en línea o en la sección de inversiones de un periódico.
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Determine el rendimiento esperado del mercado. La tasa de rendimiento esperada es el rendimiento promedio del mercado. En general, los inversores utilizan el 10 por ciento como un rendimiento promedio del mercado de valores en 10 años.
Paso
Determinar el costo de la equidad. La fórmula para el costo de capital sin deuda es: rf + bu (rm - rf), donde rf es la tasa libre de riesgo, bu es la beta deleverada y rm es el rendimiento esperado del mercado. Beta es una medida de riesgo utilizada por la comunidad de inversores. Una beta por encima de 1 es más riesgosa que el mercado, una beta de 1 es neutral en el mercado y una beta inferior a 1 significa que las acciones son menos riesgosas que el mercado promedio.
Paso
Determinar beta sin apalancar. La fórmula para la versión beta no apalancada es b (no apalancada) / 1+ (1-Tc) x (D / E), donde b es la beta de la empresa con apalancamiento, Tc es la tasa del impuesto corporativo y D / E es la empresa coeficiente de endeudamiento.
Paso
Determinar beta. El Wall Street Journal usualmente lista la versión beta de una acción. Alternativamente, puede consultar a su agente o buscar la métrica en un sitio web de investigación de inversiones. Una beta de 1 es neutral. Una beta sobre 1 representa más riesgo, y una beta menos de 1 representa menos riesgo.
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Solicite el informe anual al departamento de relaciones con inversionistas de la compañía o descargue uno del sitio web si está disponible. Si no, pregúntele a su agente o descárguelo de un sitio de investigación de inversiones. La tasa impositiva corporativa estará en las notas a los estados financieros en Impuestos. Utilice la tasa efectiva de impuestos.
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Busque la relación deuda-capital. También puede encontrar esto en los sitios de investigación de inversiones o calcular dividiendo la deuda total por el capital contable total. Estas dos partidas se pueden encontrar en el balance general.
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Primero, calcule la beta delevered, luego sustituya en la ecuación del costo de capital por el costo no ponderado del capital.