Para algunos, Wall Street tiene tanto sentido como los boletos para raspar. Si el riesgo no es intolerable, es desconcertante, y si no es desconcertante, es probable que lo tiente a comportamientos de alto riesgo. Pero incluso los expertos solo han llegado a comprender una verdad clave sobre el riesgo: en el mercado de valores, ni siquiera los grandes garantizan una gran recompensa.
Usando una supercomputadora en la Universidad de Texas en Austin, los investigadores profundizaron en casi 50 años de datos del mercado de valores. Estaban buscando la razón por la que los activos de alto riesgo no siempre ofrecen rendimientos de superestrella, una discrepancia llamada anomalía beta. Como tantas peculiaridades de las finanzas, la razón no se reduce a las matemáticas. Se trata de los compradores.
Una acción con una "beta alta" es una que un comprador cree que podría pagar grandes dividendos en el futuro. Excita las mismas posibilidades que un boleto de lotería, en otras palabras. "La teoría predice que las acciones con betas altas obtienen mejores resultados a largo plazo que las acciones con betas bajas", dijo el coautor y profesor de finanzas Scott Murray en un comunicado de prensa. "Haciendo nuestro análisis, encontramos que realmente no hay una diferencia en el rendimiento de las acciones con diferentes betas".
Cuando separa sus instintos de apuestas de los datos sobre una acción, es mucho más probable que siga los precios de acuerdo con la teoría de los precios de los activos. Si sobrestima cuánto ganará o perderá en una acción, probablemente también esté sobreestimando la probabilidad de eventos extremos que podrían causar dicha devolución. Según Murray, "el estudio ayuda a los inversionistas a entender cómo pueden evitar los escollos si quieren generar ganancias al tomar más riesgos".
Tiene una gran cantidad de datos a su disposición sobre historiales de inventario, desempeño y predicciones, y a diferencia de la lotería, eso es algo que puede usar.